黄金行情回顾及主要观点：
上周伦敦现货黄金收于4，120美元/盎司（周环比-1.3%），国内AU9999黄金收于897元/克（周环比-1.4%）。
美伊停火备忘录破裂，海峡控制权之争再起战火，油价上涨构成上周金价的核心压制。7月7日，美军以伊朗袭击霍尔木兹海峡商船为由，对伊朗发动大规模空袭；美国财政部同日撤销对伊朗石油销售的临时许可。此后一周内，美军连续对伊朗发动三轮打击，伊朗则以打击美军在中东地区的目标作为回应，并于7月12日凌晨宣布霍尔木兹海峡即日起关闭。受地缘局势再度升温影响，上周油价见底反弹，从72美元附近回升至79美元，加息预期再度升温对金价构成压制。
央行购金端释放了积极信号。中国人民银行7月7日公布的数据显示，6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），创下近两年半以来最大单月增幅，为连续第20个月增持黄金。美元信用体系瓦解背景下，各国央行分散外汇储备的趋势或延续。
展望后市，美伊局势与美联储政策预期仍是影响黄金短期走势的关键变量，当前市场对美联储加息预期已演绎至极端水平，但我们认为现实条件将制约紧缩空间，过度担忧有望修正。中长期看，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金、储备结构再平衡和美国财政压力——并未因短期波动而改变，短期悲观预期的修正与长期逻辑的延续有望支撑金价。
未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）美国6月通胀数据；（2）美伊局势进展。
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人民币计价黄金与国际金价走势比较：
数据来源：Wind，华安基金，截至2026/7/10
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